Rescate financiero 8: el riesgo sistémico

yo creo que ya estamos listos para ver el todo el panorama y qué es lo que preocupa tanto al gobierno ahorita lo que hice es dibujar la hoja de balance de un bonche de bancos de forma muy simplificada y bueno deje que todas las hojas de balance se vean igual cada uno de estos cuadrados representa la hoja de balance de un banco y el lado izquierdo son los activos a ver déjame déjame lo remarcó un poco con color magenta voy a hacerlo un poco más gordo pero bueno este cuadrado de aquí en la izquierda estos son los activos del banco y lo que voy a remarcar con azul esos son los pasivos del banco que le puse quedan 4 billones sus activos los divide en 3 billones de otras cosas y 2 billones de ese de dos porque éstos son el meollo del asunto ok esto es lo que está detrás de lo que está pasando entonces tienes un billón de capital porque son esta es otra forma de ver qué pasivos más capital es igual a los activos o que los activos menos los pasivos es igual al capital ok y solo lo copia y lo pegue bonche de veces no sé cuántos de estos cuadros voy a necesitar pero ya están listos pero supongamos para hacerlo simple que un bonche de bancos en el sistema tiene una hoja de balance idéntica obviamente no todas sus hojas de balance son idénticas pero sí podrían tener propiedades similares obviamente no siempre es este el caso algunos bancos tienen mucha exposición a la luz e de ojos otros tienen muy poca algunos de ellos evalúan sucede o de una forma mucho más conservadora que otros pero para hacer las cosas simples y sé que todos los bancos tuvieran en su hoja de balance de dedos con un valor libro mayor que el valor libro de su capital y no por nada lo hice así lo hice porque entonces nos lleva a preguntarnos si estos bancos sólo tienen un problema de liquidez o si son insolventes si tú crees firmemente que estos activos valen 3 billones y estos pasivos 4 entonces es un problema de liquidez o de insolvencia dependiendo de si éstos valen 2 billones ok si valen 2 billones entonces tienes un billón de capital si valen un billón y medio entonces pues fueron un poco optimistas aquí pero aún así tienes medio billón de capital todavía de solvente y en esa situación en teoría si no tienen efectivo cuando se cumple el plazo de una de sus deudas podrían salvarse pidiendo un préstamo y después tal vez vender sus activos pero seguir con un capital positivo sin embargo si el verdadero valor de estos dedos y eso es una pregunta filosófica cuál es el verdadero valor de las cosas y con respecto a eso lo mejor que se nos ha ocurrido a los humanos es el mercado el valor de mercado suele ser la mejor representación del verde el verdadero valor de algo pero si el verdadero valor de esto es un billón o menos entonces tenemos problemas por ejemplo si estas no valen nada entonces tenemos 3 millones de activos menos 4 millones de pasivos o sea tenemos capital negativo esta compañía no valen nada y prestarle dinero a este banco sería como tirar dinero a la basura alguna de las personas con las que este banco está en deuda no volverá a ver su dinero si es el prestador con menor preferencia o sea si se van a la bancarrota y cuando distribuyen el dinero tú eres la última persona la que le pagan entonces prestar tu dinero es tirarlo a la basura pero ahora quiero que veas todo el panorama porque si este fuera el problema de un solo banco no sería gran problema si sólo fuera bear stearns o lehman brothers no hay problema tu deja que los banqueros codiciosos quiebren seguro estarán bien con todos los bonos que han reunido después de abastecer estos dedos por los últimos ocho o cinco años pero lo que yo quiero enseñarte en este vídeo es a qué se refieren las personas cuando hablan de riesgo sistémico entonces estos cuatro millones de pasivos fueron préstamos muy probablemente de otros bancos y entonces estos préstamos de otros bancos son activos para los otros bancos a ver si este es el banco y este es el banco ve entonces tal vez un millón de estos son un préstamo del banco ve y entonces si este es un préstamo del banco ve el banco de seguro tiene un activo que dice que le prestó un billón de pesos al banco y bueno en la hoja de balance le llaman préstamo al banco y en uno de estos pasivos es un préstamo del banco ve ok entonces tomaron este dinero y se lo dieron al banco a y tal vez el banco a tomo este dinero y decidió prestárselo a este banco o sea vamos a poner un nombre al banco se y estoy una vez va a ser el banco ve entonces decidió agarrar este dinero que ahora forman parte de sus activos dárselo al banco sé entonces dentro de la hoja de balance en la parte de los pasivos del banco se va a ver una cosa que diga que tomó dinero prestado al banco y dentro de la hoja de balance del banco a habrá un activo que diga que le prestó dinero al banco se ahora dentro de la hoja de balance del banco a también hay otra cosa de la parte del lado de los pasivos que dice que tomó ese dinero prestado el banco ve y bueno podríamos seguir haciendo esto con todos estos otros bancos y ver cómo se enreda todo no o de una vez ya cerra el círculo ok el banco ve digamos que él le debe dinero a alguien porque todo le deben dinero a alguien aquí tiene 4 billones de pasivos se los tiene que ver a alguien entonces digamos que tomo este dinero prestado del banco sé entonces el banco se le prestó dinero al banco ve entonces aquí está el algo que dice que le prestó dinero al banco ve y aquí hay algo que dice que tomó dinero prestado del banco sé entonces si estamos ya en una situación muy enredada e interesante digamos que ahora se vence este préstamo ok el préstamo del banco ve al banco a ya hemos estudiado esto varias veces y digamos que por alguna razón todos estos préstamos que hizo el banco a otros bancos no son líquidos todavía no se cumple su plazo o sea que el banco no puede cobrar los entonces pues se venció este plazo se venció este préstamo y no puede vender ninguno de estos activos y el banco a fuerza tiene que conseguir un millón de pesos para pagarle al banco ve esta es la situación no puede vender ninguno de estos activos y por lo tanto todo recae en los deseos y pues como ya sabemos hay unos cuantos problemas por aquí tal vez crees que esto es sólo un problema de liquidez que estos dos billones de activos realmente valen dos billones pero el banco a simplemente no puede venderlos porque no hay nadie que quiera comprarlos aunque pues yo diría que si no hay nadie que quiera comprarlos entonces sube valores 0 pero digamos que el banco dice que solo tiene un problema de liquidez que estos realmente valen 2 billones algo que podrían hacer es conseguir otro préstamo tal vez el gobierno esté dispuesto a aceptar éstos como garantía el gobierno les daría tal vez un billón y entonces podrían usar este dinero para pagarle al banco ve el préstamo pero digamos que está nuestra opción porque estos dos son tan problemáticos que inice que el gobierno está dispuesto a aceptarlos como garantía incluso ahora que el gobierno está dispuesto a hacer casi cualquier cosa para apoyar al mercado la otra opción es que consigan una infusión de capital que un fondo soberano les inyecte efectivo diluyendo las acciones tal vez tenían quinientos mil millones de acciones y ahora tendrán dos billones de acciones y así el fondo soberano adquirirá aproximadamente el 75 por ciento de la compañía pero a cambio de ese 75 por ciento pagará tal vez 2 billones y así ya podrán pagar este préstamo y tendrán un poco más de dinero pero digamos que tampoco tenemos esa opción porque los fondos soberanos también se han quemado mucho últimamente entonces qué sucede pues ya hemos visto qué sucede si no puedes obtener un nuevo préstamo que reemplace a este y no puedes obtener una infusión de capital de parte de un fondo soberano te vas a la bancarrota y eso es justo lo que les pasó al limón brothers lehman brothers quebró ningún fondo soberano ni nadie más compró la compañía ni les dio un préstamo y bueno tal vez debería hacer otro vídeo con este escenario de hecho debería llamarle a este el banco l pero pues no quiero ofender a nadie le voy a seguir llamando banco a yo no considero que lehman brothers hayan sido los peores ni tampoco los mejores jugadores o sea en realidad eran igualitos a todos estos ok pero cuando caen en la bancarrota algo muy interesante pasa o sea por ejemplo el banco ve y estaba muy preocupado por estos dedos y seguramente estaba pensando algo así como uy cuando se acabe el plazo del préstamo que me dio el banco se puede estar en graves aprietos o cuando se venza cualquiera de estos otros préstamos porque voy a estar justo en esta situación voy a estar en la misma situación a la que estoy forzando al banco a estar pero además ahora tengo un nuevo problema porque lo más probable es que no vayan a pagar este préstamo ok el banco a se está yendo a la bancarrota y pues tal vez ahí nos vamos a dar cuenta que estos no valen pero absolutamente nada y si no leen nada pues no sé tal vez yo tengo muy poca preferencia dentro de todos los deudores dea y bueno todos todas las personas a las que les debe dinero y tal vez no paguen nada o si me pagan tal vez me van a pagar unos cuantos centavos por cada peso que yo les preste entonces este préstamo que yo creía que valía un billón de pesos porque eso es lo que pague por él ahora tengo que reevaluar lo y escribir que esté activo vale tal vez punto 5 billones de pesos en lugar de un billón y entonces ahora tengo estos dos problemas que ahí tengo este problema y este problema y pues este préstamo además no es líquido el banco está en la bancarrota y para que me paguen con que esperar a que liquiden todos estos activos y después tengo que vender los activos con los cuales me pagaron entonces en realidad este es un activo congelado así es que estoy atorado con estos activos no líquidos y además al menos este el préstamo del banco no vale lo que yo creía que valía y pues estos la verdad uno nunca sabe cuánto valen pero bueno tengo estos dedos y tal vez ojalá no sea el caso pero tal vez otros estos activos es un préstamo al banco de este banco y pues quién sabe pero igual y este banco también cae en la bancarrota y entonces tengo otro préstamo otro activo echado a perder encima de estos dedos pero pues la verdad la verdad es que estos cds son el meollo del asunto ok ellos fueron los que provocaron esta situación si el banco hubiera podido vender estos dedos por 2 millones de pesos no hubiera provocado toda esta reacción en cadena y la caída de lehman brothers fue lo que catalizó toda esta cadena de sucesos y pues te puedes imaginar que ahora el banco se está muy preocupado porque el banco ve tiene todos estos activos congelados encima de estos tebeos y se está empezando a ver muy mal y obviamente ahora es todavía menos probable que cuando un banco digamos el banco de bajada caiga en una situación peligrosa es mucho menos probable que pueda conseguir un préstamo de algún otro banco porque ahora todos los bancos están asustadísimos y están diciendo algo así como yo no lo va a prestar mi dinero a nadie si lleva a conseguir efectivo simplemente me voy a quedar con él para que cuando sea mi turno cuando el mercado me voltea a ver a mí al menos tenga yo un poco de efectivo en mis activos así es que todos están congelados todo el mundo quiere cobrar los préstamos que le digo a los demás y nadie quiere dar nuevos préstamos esta es la situación en la que estamos y ese es el problema que el gobierno está tratando de aplacar pero bueno confrontar este problema en el próximo vídeo ya se nos acabó el tiempo